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海通建材:上半年建材周期景气提升 龙头继续领跑

出处:本站原创   发布时间:2019-10-09   您是第 位浏览者

  协同限产常态化,水泥供需较好,价值、红利不断提拔;从需求、红利提拔 2个维度看, 南方强于北方。 供应侧厘革、环保高压等计谋处境使得水泥自帮控量保价定约较往年坚实;地产投资韧性较强,基修增速维护较高程度,上半年天下水泥产量同比略增 0.4%, 需求持稳。行业库容比中枢降至 2012 年今后低位。上半年天下 42.5 水泥含税均价约 341 元/吨、同比上涨 87 元/吨,水泥煤炭价值差同比提拔约 49 元/吨。南方需求、红利修复情状均较好, 京津冀龙头整合挺价驱动红利程度明显修复、但需求较差,其他北方区域需求下滑、红利弹性偏弱。

  企业阐扬:协同限产北方龙头以价补量,南方龙头量价齐增。 2017 年上半年样本企业水泥销量合计约达 5.4 亿吨, 同比口径同比降约 0.9%,增进阐扬弱于行业,协同限产保价下运转榜样的龙头企业销量的吃亏高于其他中幼企业(京津冀阐扬尤为鲜明: 冀东水泥销量同比下滑约 19%)。

  销量: 南方企业强于北方,西藏、宁夏企业增进阐扬非常。 上半年南方水泥企业量增阐扬较强,如海螺量增 4.7%、 华新内生量增 3.5%、塔牌量增 6.6%、中材水泥量增 3.2%、西南水泥量增 1.2%; 北方企业量增阐扬弱势,如东北的北方水泥销量下滑约 20%; 西藏天道、宁夏修材水泥量增离别约 25.3%、 14.8%。

  价值、红利: 集体提涨,京津冀鲁豫水泥企业提涨幅度当先。 上半年可比口径下样本企业水泥熟料吨均价约 244 元、同比提拔约 56 元。京津冀鲁豫动作受环保高压影响最明显的区域,计谋指引下自律性的供应缩短履行当先,水泥价值提涨幅度当先。上半年中联水泥、山川水泥、冀东水泥、天瑞水泥均价提涨约 85、85、 81、 62 元/吨。上半年冀东水泥吨毛利约 69 元、同比提拔 49 元。

  A 股水泥企业策划回忆: 2017Q2 红利程度还原至 2011 年今后较高位; 产能新增持续怠缓,欠债率不断下行;本钱开支维护低位,策划性现金流杰出。

  玻璃: 供需状态杰出,原片红利明显刷新。 上半年玻璃库存维护相对较低程度,天下玻璃含税均价为 74 元/箱,同比上涨 25%。 A 股上市企业华夏片占比高的企业(如旗滨、金晶、耀皮)红利提拔明显优于深加工及其他营业占比高的企业(如南玻 A)。企业资产欠债率保留安闲, 期末“正在修工程/固定资产”同比略有提拔。

  玻纤: 供需相对稳固, 上下端产物景气瓦解。 期末天下玻纤池窑正在产产能较年头增进约 2%, 供应较为有序;玻纤纱下游散开, 需求受益于本轮欧美、国内成立业苏醒。 2017 年上半年高端产物占比高的原纱型企业红利增进阐扬较好,板块核隐衷迹功勋源自中国巨石、中材科技(旗下泰山玻纤功勋较大)。

  管材: 收入回暖,原料本钱上行腐蚀红利,伟星新材桂林一枝。 A 股上市管材企业收入增进持续回暖。 但受原质料(PVC、 PP 等化工产物,水泥、钢材等)价值上涨影响,同时向下游传导本钱压力有时滞,板块利润降幅鲜明。 家装零售管道龙头伟星新材正在收入及红利增进阐扬、红利程度的妥当性上桂林一枝。

  耐火质料: 受益下游回暖、景气有所好转。 上半年耐火质料下游行业(钢铁、玻璃、水泥等)策划状态明显好转,耐火质料企业策划处境刷新。

  其他修材: 需求回暖、本钱上行,优质龙头转嫁本钱才智相对较强。 上半年地产财富链上的其他修材企业受益于地产回暖、需求处境不错,同时上游原质料(如百般化工品、水泥、煤炭、护面纸、木纹纸)价值上行压力下企业饱励价值提涨,集体收入增速很高;但大部门品类难以所有向下游转嫁本钱压力,利润增速滞后于收入增速。石膏板、防水质料、装扮板材、装扮涂料龙头(北新修材、东方雨虹、兔宝宝、三棵树) 向下游转嫁本钱的才智相对较强,净利润增速弱于收入,但总体增过程度不错、明显优于集体板块阐扬。

  上半年地产、基修投资增速离别约 8.5%、 21.1%, 地产投资韧性较强,基修增速维护较高程度。

  水泥需求总体稳固。 上半年天下水泥产量约 11.1 亿吨、同比略增 0.4%;个中第 2季度产量约 6.7 亿吨、同比增 1.0%,增速较第 1 季度有所提拔。研商 2017 年上半年行业库容比的明显低落,行业实践需求阐扬估计好于产量阐扬(上半年熟料产量同比增约 2.9%,与水泥产量增速区别较前期增添)。

  供应侧厘革、环保高压等计谋处境使得水泥自帮控量保价定约较往年坚实,水泥供需态势不错,行业库容比中枢降至 2012 年今后低位。

  1)旧年冬季(2016 年 11 月至 2017 年 3 月)正在供应侧厘革、环保高压等计谋后台下, 北方(遮盖边界华北、东北、西北、山东、河南十五省市区)采暖季错峰限产履行力度较往年提拔,企业、协会、地方当局配合饱动区域水泥产能阐明时候的缩短,以节减恶意逐鹿,控量保价。 其它,部门需求阐扬相对普通的北方区域 2017年劈头昭彰饱动夏日限产。

  2) 北方采暖季错峰限产的保价功效对南方水泥企业演示意旨凸显,2016~2017 年南方以冬季、春节、雨季、高温、 用电顶峰、处境应急时段等为契机的协同限产情景比往年明显增加, 南方区域限产调整慢慢榜样化。

  3)上半年水泥行业自律性限产使得供应纪律较为有序,库容比不断走低,2017 年上半年行业均匀库容比约 60%,同比降约 10 个百分点,中枢程度降至 2012 年今后低位。

  2017 年上半年天下 42.5 水泥含税均价约 341 元/吨、同比上涨 87 元/吨,水泥煤炭价值差同比提拔约 49 元/吨; 第 2 季度水泥均价约 349 元/吨, 同比、环比离别上涨87、 18 元/吨,水泥煤炭价值差同比、环比离别提拔约 51、 17 元/吨。

  南强北弱的区域瓦解延续,归纳来看南方需求、红利阐扬较好,京津冀需求较差、龙头整合挺价驱动红利明显修复。

  上半韶华东、西南需求增速领跑天下(水泥产量同比离别增约 3.1%、2.5%),中南总体持稳(水泥产量增速约 0.7%),华北、东北、西北需求下滑(水泥产量同比离别降约 12.6%、 4.8%、 0.9%) 。

  分省市区来看,上半韶华东六省一市需求增进安闲性较强,华南两省一区、 西南云贵两省增进阐扬不错, 西藏、宁夏需求增进阐扬非常(水泥产量同比增约 23.1%、24.7%); 京津冀水泥需求上半年下滑幅度较大(产量同比降幅离别约 32.7%、14.1%、13.3%) ,估计与区域基修落地进度怠缓、环保以及奇特行径应急停工停产频发相合;其他需求降幅达两位数的区域有内蒙古、甘肃。

  华东: 2017 年上半韶华东高标水泥均价约 338 元/吨,同比上涨 87 元/吨,水泥煤炭价值差同比增约 49 元/吨; 第 2 季度均价约 353 元/吨, 同比、环比离别上涨 84元/吨、 28 元/吨,水泥煤炭价值差同比、环比离别增约 49、 26 元/吨。

  西南: 2017 年上半年西南高标水泥均价约 328 元/吨,同比上涨 81 元/吨,水泥煤炭价值差同比增约 44 元/吨;第 2 季度均价约 327 元/吨,同比、环比离别上涨 78元/吨、 -2 元/吨(第 2 季度环比来看云南、四川阐扬较好,均价环比涨幅约 15、 16元/吨;重庆、贵州价值阐扬较弱,均价环比降幅约 22、 17 元/吨),水泥煤炭价值差同比、环比离别增约 43、 0 元/吨。

  中南: 2017 年上半年中南高标水泥均价约 358 元/吨,同比上涨 97 元/吨,水泥煤炭价值差同比增约 58 元/吨;第 2 季度均价约 354 元/吨,同比、环比离别上涨 86元/吨、 -8 元/吨(河南、湖南、广西、海南 2 季度均价环比低落,湖北、广东环比涨价),水泥煤炭价值差同比、环比离别增约 50、 -5 元/吨。

  华北: 2017 年上半韶华北高标水泥均价约 355 元/吨,同比上涨 123 元/吨,水泥煤炭价值差同比增约 80 元/吨;第 2 季度均价约 372 元/吨,同比、环比离别上涨 133元/吨、 33 元/吨,水泥煤炭价值差同比、环比离别增约 90、 31 元/吨。 个中,京津冀红利修复尤为非常,上半年水泥煤炭价值差同比提拔 102 元/吨,个中第 2 季度同比、环比离别提拔 107、 30 元/吨,主因区域龙头冀东水泥、金隅股份整合后正在京津冀履行提价政策。

  东北: 2017 年上半年东北高标水泥均价约 340 元/吨,同比上涨 42 元/吨,水泥煤炭价值差同比增约 11 元/吨;第 2 季度均价约 360 元/吨,同比、环比离别上涨 53元/吨、 40 元/吨,水泥煤炭价值差同比、环比离别增约 23、 36 元/吨。

  西北: 2017 年上半年西北高标水泥均价约 319 元/吨,同比上涨 69 元/吨,水泥煤炭价值差同比增约 34 元/吨;第 2 季度均价约 329 元/吨,同比、环比离别上涨 73元/吨、 20 元/吨,水泥煤炭价值差同比、环比离别增约 38、 19 元/吨。

  咱们以 A 股、 H 股水泥企业为样本,审核水泥板块量价阐扬。样本企业囊括海螺水泥、 华新水泥、 万年轻、 上峰水泥、 福修水泥、 四川双马、 塔牌集团、同力水泥、 中材水泥、 冀东水泥、 金隅股份、 祁连山、 宁夏修材、 天山股份、 *ST 青松、 亚泰集团、金圆股份、 西藏天道、 中国修材、 华润水泥、 山川水泥、西部水泥、 中国天瑞水泥、 亚洲水泥、 台泥国际集团、 东吴水泥。

  2017 年上半年样本企业销量增进阐扬弱于行业程度,协同限产保价下龙头企业销量吃亏高于其他中幼企业(京津冀阐扬尤为鲜明) ,海螺水泥量增阐扬持续桂林一枝。

  2017 年上半年样本企业水泥销量合计约达 5.4 亿吨(金隅股份并表冀东水泥,剔除冀东水泥销量的反复盘算) , 占天下产量比重约 49%,拥有较好的行业代表性。

  上半年样本企业同比口径(剔除华新水泥收购产能以及旧年同期未公告销量企业的影响)销量同比降约 0.9%, 增进阐扬弱于行业, 协同限产保价下运转榜样的龙头企业销量的吃亏高于其他中幼企业。

  海螺水泥动作全行业本钱上风最强的龙头企业,是限产保价的最大受益者,上半年销量约 1.34 亿吨、同比增约 4.7%,正在未有大范围新增产能功勋的龙头中阐扬桂林一枝;业内另一龙头中国修材上半年销量约 1.3 亿吨、同比降约 3.7%。

  控量保价致龙头份额吃亏阐扬最鲜明的是京津冀区域。 上半年金隅股份(已并表冀东水泥)销量约 4583 万吨,合计来看同比销量下滑 13%,个中冀东水泥销量约 2625万吨、同比下滑约 19%。

  上半年重心结构华东、中南、西南的水泥企业量增阐扬较强,如华新内生量增 3.5%、塔牌量增 6.6%、中材水泥量增 3.2%、西南水泥量增 1.2%。

  样本企业中福修水泥、金隅股份、 *ST 青松未公告 2017 年上半年水泥板块分项收入,正在理解样本企业收入阐扬中予以剔除。 2017 年上半年样本企业水泥熟料合计收入约 1302 亿元,同比增进 30%。

  研商数据的可比性,剔除样本企业中未公告 2016/2017 年上半年水泥收入及销量的企业。可比口径下上半年水泥熟料吨均价约 244 元、同比提拔约 56 元,是样本企业收入增进的重要起源。

  京津冀鲁豫动作受环保高压影响最明显的区域, 计谋指引下自律性的供应缩短履行当先,水泥价值提涨幅度当先。上半年中联水泥(重心结构山东、河南)、山川水泥(重心结构山东)、冀东水泥(重心结构京津冀)、天瑞水泥(重心结构河南)均价提涨约 85、 85、 81、 62 元/吨。 区域水泥企业红利程度明显修复,上半年冀东水泥吨毛利约 69 元、同比提拔 49 元。

  从红利才智来看,西藏天道、祁连山、塔牌集团、海螺水泥、上峰水泥居前,上半年吨毛利离别约 169、 77、 76、 75、 72 元/吨,较旧年同期离别提拔约 48、 34、 32、19、 32 元/吨。

  A 股上市水泥企业 2017 年上半年合计开业收入约 687 亿元,同比增进 35%; 第 2季度收入约 426 亿元,同比增进 34%,相连第 3 个季度收入增速超 30%。

  2017 上半年 A 股上市水泥企业合计净利润约 91 亿元,同比增进 291%;第 2 季度红利约 75 亿元,同比增进 141%。

  2017 年上半年 A 股上市水泥企业归纳毛利率约 29.0%,同比增约 4.6 个百分点;2017 年 2 季度毛利率同比增约 3.5 个百分点、至约 31.8%。上半年海螺水泥、上峰水泥、同力水泥、祁连山、西藏天道毛利率程度当先, *ST青松、福修水泥、四川双马、万年轻、天山股份落伍。从毛利率刷新水平来看,冀东水泥、上峰水泥、福修水泥、同力水泥、西藏天道当先,金圆股份、 *ST 青松、万年轻落伍。

  2017 年上半年 A 股水泥企业贩卖、治理、财政用度率同比离别降约-1.1、 -1.7、 -1.2个百分点, 2017 年 2 季度 A 股水泥企业贩卖、治理、财政用度率同比离别改观约-1.0、 -1.5、 -0.9 个百分点。

  2017 年上半年 A 股上市水泥企业净利率约 13.3%,同比增约 8.7 个百分点; 2017年 2 季度净利率同比增约 7.8 个百分点、至约 17.7%,红利程度还原到 2011 年今后的较高位。

  2017 年上半年期末 A 股水泥企业固定资产净额约 1530 亿元,同比降约 1.4%, 已相连 5 个季度负增进。

  2017 年上半年期末 A 股水泥企业“正在修工程/固定资产”约 5.4%, 2015 年今后总体维护正在 5%上下。

  2017 年上半年期末 A 股水泥企业资产欠债率约 45.6%,同比降约 0.9 个百分点,环比降约 0.9 个百分点(相连 5 个季度环比低落) ; 行业红利大幅刷新, 本钱开支未大幅提拔, 水泥企业总体慢慢去杠杆。

  塔牌、海螺资产欠债率处于行业最低程度(2017 年上半年期末欠债率离别约 26.5%、25.4%); 福修水泥、冀东水泥、中国修材资产欠债率离别约 71.1%、73.2%、77.9%,排名居前。

  2017 年上半年 A 股水泥企业购修固定资产、无形资产和其他长久资产支拨的现金合计约 41 亿元,同比基础持平。

  2017 年产能增进速率较 2016 年放缓。 2016 年 4 月之后行业已矣自愿去产能、进入加产能阶段, 2017 年正在产产能增进速率较 2016 年放缓,目前正在产产能与年头比相差不大、同比增幅约 4~5%。从产量(玻璃行业有库存、产能刚性,产量为近似供应目标)情状来看, 2017 年 1~6 月国内平板玻璃产量约 4.14 亿重箱、同比增约5.8%。

  玻璃需求稳中有增。 2017 年 1-6 月天下衡宇收工面积增速(即期玻璃需求目标)约 5.0%,总体增进安闲。

  上半年玻璃库存相对需求维护较低程度。 2016 年 4 月份之后的复产产能阐明至今因加权运转时候相对有限、供应增量可控,需求稳中有增,行业库存压力不大, 2017年 6 月末玻璃行业厂家库存约 3355 万重箱、同比略降 0.7%。

  2017 年上半年玻璃上市公司合计收入约达 236 亿元,同比增约 48%; 剔除其他营业占比抬高的凯盛科技、三峡新材后收入增速约 18%,个中主流玻璃厂家旗滨集团、金晶科技、 南玻 A、耀皮玻璃收入同比离别增约16.1%、16.8%、16.9%、8.1%,增进功勋较大。2017年2季度玻璃上市公司合计收入约 126 亿元,同比增约 45.7%;剔除其他营业占比抬高的凯盛科技、三峡新材后增速约 16%,个中旗滨集团、金晶科技、南玻 A、耀皮玻璃收入同比离别增约 4.4%、27.9%、16.7%、12.7%。

  2017 年上半年玻璃板块净利润合计约 13.1 亿元, 2016 年同期为 7.2 亿元, 同比增进 81%,个中主流玻璃厂家旗滨集团、金晶科技、南玻 A、耀皮玻璃净利润同比离别增 252%、 729%、 -14%、 197%,原片占比高的旗滨、金晶、耀皮的红利提拔明显优于深加工及其他营业占比高的南玻 A。 2017 年 2 季度净利润约达 7.1 亿元,同比增进 63%。

  2017 年上半年玻璃板块归纳毛利率同比降约 1.9 个百分点、至约 19.5%, 除原片企业表的玻璃企业红利阐扬疲弱,国内浮法玻璃原片龙头旗滨集团上半年毛利率同比提拔约 12.5 个百分点。 2017 年 2 季度玻璃板块毛利率同比降约 2.1 个百分点、至约 19.2%,个中旗滨集团毛利率同比增约 12.4 个百分点、至约 32.6%。

  2017 年上半年玻璃板块净利率同比增约 1.0 个百分点、至约 5.5%,个中旗滨集团净利率同比增约 10.2 个百分点、至约 15.3%; 2017 年 2 季度净利率同比增约 0.6个百分点、至约 5.6%,个中旗滨集团净利率同比增约 8.9 个百分点、至约 15.6%。

  2017 年上半岁终 A 股玻璃企业资产欠债率约达 52.8%, 同比低落 2.5 个百分点、环比改变不大。

  从“正在修工程/固定资产”目标来看, 新项目有所回升, 2017 年上半岁终同比提拔1.2 个百分点、至约 20%, 绝对程度偏高(南玻 A、中航三鑫、金晶科技正在修工程绝对量大)。 从正在修工程增量来看,功勋重要为旗滨集团(结构深加工)、南玻 A、亚玛顿。

  行业供需相对稳固。 2017 上半年岁终天下玻纤池窑正在产产能较年头增进约 2%,总体来看,供应端增进稳固有序。玻纤纱下游利用规模高度散开,需求增进与环球经济增进合联性较高,受益于本轮欧美、国内成立业苏醒。

  上下端产物景气瓦解。 2016 年~2017 年上半年部门低端玻纤纱种类因需求增进回归稳固、供应增量较大, 价值映现回调; 电子纱、热塑纱等高端纱种类因需求增速较高、新增供应有限, 价值有所提拔。

  2017 年上半年高端产物占比高的原纱型企业红利增进阐扬较好,板块核隐衷迹功勋源自中国巨石、中材科技。中国巨石上半年依附妥当量增下范围经济的不断阐明、产物的高端化、海表产能占比的提拔实行事迹的神速增进;中材科技的增进重要源自旗下泰山玻纤相连投产大线、产物布局高端化以及厂房乔迁/新线投产等带来的降本增效。

  2017 年上半年玻纤上市公司合计收入约达 99 亿元,同比增约 14%,个中国内玻纤纱龙头中国巨石收入同比增约 10%、玻纤纱/风机叶片龙头中材科技收入同比增约18%。 2017 年 2 季度收入约 54 亿元,同比降约 3.9%(剔除中材科技并表影响,增速约 13.4%),个中中国巨石收入同比增约 13%、中材科技可比口径下收入同比增约 8%。

  2017 年上半年 A 股玻纤企业净利润合计约达 15 亿元,同比增约 27%,个中中国巨石、中材科技净利润离别约 10、 4 亿元,同比离别增约 31%、 41%,长海股份、九革新材净利润下滑均超 20%。 2017 年 2 季度净利润合计约 8.4 亿元, 同比增约11.7%(剔除中材科技并表影响,增速约 18.3%)。

  2017 年上半年玻纤板块归纳毛利率同比增约 1.5 个百分点、至约 35.6%,重要功勋源自中国巨石(毛利率同比增约 2.5 个百分点、至约 46.3%)、中材科技(毛利率同比增约 3.0 个百分点、至约 28.9%)的红利提拔。 2017 年 2 季度归纳毛利率约 35.7%、同比增约 0.9 个百分点。

  2017 年上半年玻纤板块净利率同比增约 1.7 个百分点、至 15.3%,个中中国巨石、中材科技净利率同比离别增约 4.1、 1.4 个百分点,至约 24.8%、 8.8%。 2017 年 2季度净利率同比增约 2.1 个百分点、至约 15.4%,个中中国巨石净利润率约 24.3%、同比提拔 3.3 个百分点,中材科技净利率约 10.2%、同比增约 1.8 个百分点。

  2017 年上半年玻纤上市公司策划性现金流约 17.1 亿元,同比降约 18.4%; 2017年 2 季度策划性现金流约 13.2 亿元,同比节减约 17.2%。

  A 股上市管材企业收入增进持续回暖。 2017 年上半年管材上市公司合计收入约达54 亿元,同比增进约 22%, 个中塑料管企业伟星新材、永高股份、顾地科技收入同比增约 20%、 25%、 19%, PCCP 企业除了龙泉股份收入负增进表, 其他企业如国统股份、青龙管业、韩修国土订单履行加快, 收入增进阐扬不错。 第 2 季度管材板块收入约 34亿元,同比增进 22%。

  管材企业受原质料(PVC、 PP 等化工产物,水泥、钢材等) 价值上涨影响,同时向下游传导本钱压力有时滞,板块利润降幅鲜明, 家装零售管道龙头伟星新材正在增进阐扬、红利程度的妥当性上桂林一枝。

  2017 年上半年管材板块净利润合计约 2.6 亿元,同比降约 25%; 2017 年 2 季度净利润合计约 2.4 亿元,同比降幅约 21%。 2017 年上半年管材板块净利润负增进重要源自永高股份、青龙管业、龙泉股份的事迹下滑功勋: 永高股份受上游 PVC 涨价影响、本钱不断上行, 向下游的本钱转嫁有时滞,上半年净利润同比下滑 48%;青龙管业、龙泉股份等 PCCP 企业受上游水泥、钢材价值上行影响,红利承压。

  家装管道龙头伟星新材上半年净利润同比增约 26.6%、至约 3.1 亿元,是板块红利的重心起源。伟星新材得益于卓越的本钱治理、较强的对渠道及终端客户的订价权,正在本钱上行期仍能实行妥当的事迹增进。

  2017 上半年管材板块归纳毛利率同比降约 4.7 个百分点、至约 29.3%,个中伟星新材毛利率降幅最窄、约 0.7 个百分点,永高股份毛利率同比降约 8.3 个百分点,龙泉、国统、青龙毛利率同比离别降约 11.4、 16.1、 3.4 个百分点。 2017 年 2 季度板块归纳毛利率同比降约 5.0 个百分点、至约 30.1%。

  2017 上半年管材板块净利率同比降约 3.0 个百分点、至约 4.7%,个中伟星新材净利率同比增约 0.9 个百分点、至约 19.6%; 2017 年 2 季度净利率同比降约 3.7 个百分点、至约 6.9%。

  塑料管道收入增进安闲性强于订单履行驱动的 PCCP。 2017 年上半年塑料管道、PCCP 管道上市企业收入合计离别约 43、 11 亿元,同比离别增进 22%、 24%; 2017年 2 季度收入离别约 27、 8 亿元,同比离别增进约 24%、 16%。

  2017 年上半年耐火质料下游行业(钢铁、玻璃、水泥等)策划状态明显好转,耐火质料企业策划处境刷新, 收入增进、 红利程度、现金流阐扬均有所好转。

  2017 年上半年耐火质料上市公司合计收入约达 39 亿元,同比增约 11%,个中鲁阳节能、北京利尔、濮耐股份、瑞泰科技收入同比离别增约 28.8%、 14.2%、 6.7%、3.5%(鲁阳股份的增进一方面来自于陶瓷纤维收入同比增约 23.6%,另一方面来自造造保温岩棉放量、收入同比增 70%以上)。 第 2 季度耐火质料上市公司收入约21 亿元, 同比增约 14%。

  2017 年上半年耐火质料板块净利润合计约 2.3 亿元,同比增约 34%; 第 2 季度净利润合计约 1.2 亿元、同比增约 27%。

  2017 年上半年耐火质料板块归纳毛利率同比增约 2.0 个百分点、至约 32.0%; 第 2季度毛利率同比增约 1.4 个百分点、至约 31.6%。

  2017 年上半年耐火质料板块净利率同比增约 1.0 个百分点、至约 5.9%; 第 2 季度净利率同比增约 0.6 个百分点、至约 5.8%。

  2017 年上半年耐火质料板块资产欠债率有所回升, 2 季度末资产欠债率约 49.3%、同比提拔 1.6 个百分点,个中鲁阳节能欠债率有所低落,其余 3 家企业均有所回升。

  2017 年上半年耐火质料板块策划性现金流约 3.6 亿元、同比增进 152%;第 2 季度策划性现金流约 1.5 亿元、同比低落 11.6%。

  泥、煤炭、护面纸、木纹纸) 价值上行压力下企业饱励价值提涨, 其他修材集体收入增速很高; 但大部门品类难以所有向下游转嫁本钱压力,利润增速滞后于收入增速。

  2017 年上半年其他修材上市公司合计收入约达 351 亿元,同比增约 39%;第 2 季度收入约 214 亿元,同比增进 41%。

  2017 年上半年其他修材板块净利润合计约达 23 亿元,同比增约 20%。第 2 季度收入约 19 亿元,同比增 17%。

  2017 年上半年其他修材板块归纳毛利率同比降约 2.7 个百分点、至约 19.5%,多半企业毛利率同比低落; 第 2 季度毛利率同比降约 3.4 个百分点、至约 20.8%。

  2017 年上半年其他修材板块净利率同比降约 1.1 个百分点、至约 6.5%; 第 2 季度净利率同比降约 1.8 个百分点、至约 8.9%。

  难以所有向下游转嫁本钱压力的榜样品类有混凝土、减水剂, 上半年龙头企业收入增速阐扬不错,但净利润却难以增进。

  国内商混龙头西部设备2017 年上半年收入约 62 亿元、同比增约 25%, 2017 年 2季度收入约 40 亿元、同比增约 29%。 净利润方面, 2017 年上半年西部设备蚀本约1052 万元,旧年同期为红利 7427 万元,上游水泥、砂石等原质料价值的上行难以向下游传导。

  减水剂龙头修研集团2017 年上半年收入约 8.2 亿元、同比增约 46%,净利润约 7027万元、同比降约 10%。 2017 年 2 季度收入约 4.8 亿元、同比增约 47.0%,净利润约 4862 万元、同比略增 1.1%。

  石膏板、 防水质料、 装扮板材、 装扮涂料龙头有必定的向下游转嫁本钱的才智, 净利润增速弱于收入, 但总体增过程度不错; 集成吊顶龙头盟国吊顶净利润增速弱于收入主因其加大用度进入。

  石膏板龙头北新修材 2017 年上半年收入约 46 亿元、 同比增约 26.0%, 净利润约6.9 亿元、同比增约 12.6%; 2017 年 2 季度收入约 28 亿元、同比增约 27.4%,净利润约 5.4 亿元、同比增约 13.5%。

  防水质料龙头东方雨虹 2017 年上半年收入约 43 亿元、 同比增约 47.6%,净利润约 4.9 亿元、同比增约 35.6%; 2017 年 2 季度收入约 28 亿元、同比增约 48.5%,净利润约 4.1 亿元、同比增约 34.6%。

  造造装扮涂料龙头三棵树 2017 年上半年收入约 10 亿元,同比增约 36.6%,净利润约 4038万元、同比增约 18.4%,2017年 2季度收入约 6.7亿元,同比增进 28.0%,净利润约 5321 万元、同比增约 11.1%。

  集成吊顶龙头盟国吊顶 2017 年上半年收入约 2.9 亿元、 同比增约 33.2%,净利润约 6384 万元、同比增约 9.7%, 2017 年 2 季度收入约 2.0 亿元、同比增 32.8%,净利润约 4748 万元、同比增约 2.0%。

  国内工业氛围过滤滤纸龙头再升科技2017 年上半年收入约 2.17 亿元、 同比增约51.6%,净利润约 4421 万元、同比增约 46.1%, 2017 年 2 季度收入约 1.27 亿元、同比增 80.9%,净利润约 2709 万元、同比增约 121.5%。